很多人大概都不记得，这波下跌是从什么时候开始的了，沪深300的见顶其实从去年春节后就开始了，而创业板的下跌则晚了几个月，从去年7月开始见顶回落，但是真正的快速下跌又是从12月开始的，虽然创业板比沪深300晚了10个月下跌，但是跌幅一点都不小，创业板已经跌去了36%，而沪深300总体回撤是33%。目前来看，这波下跌的幅度已经追平了2018年，当时沪深300的总体回撤也是33%

所以大家可以跟基准做个对比，如果你的跌幅小于这个基准，那么其实你的投资收益还是不错的，如果你比大盘跌的还多，那么就要仔细反思反思了。最近很多明星基金都在披露一季报，也可谓是惨不忍睹，比如我们耳熟能详的几个基金经理，中欧医疗的葛兰，这波回撤已经达到了45%，易方达消费行业的萧楠这波回撤超过了42%，侯昊的招商中证白酒，赵蓓的工银前沿医疗回撤也是40%左右，信达澳银新能源产业的冯明远回撤35%，去年的冠军前海开源公用事业的崔晨龙这一波下跌也超过了32%。

再看看前年的那些大牛明星们，比如坤坤永不老的易方达张坤，易方达蓝筹去年跌了一整年，回撤幅度是45%，景顺长城新兴成长的刘彦春，也回撤了38%，当时数倍认购，抢都抢不到的傅鹏博管理的睿远成长价值，以及兴全合宜的谢治宇回撤幅度都在36%，还有基金长跑冠军，富国天惠成长的朱少醒，之前年化回报高达18%，但这波下跌也有33%的回撤。

所以，这时候你看看自己的损失，是不是心态好太多了，反正老齐是知足的，因为最激进的组合整体回撤也就在20%以内。远低于市场，更低于这些明星基金经理，但是并不意味着我水平比人家高，当年让他们赚的钱也比我们要多的多，比如睿远成长价值，2019年成立，现在回撤36%，人家年化也还有12%的回报。总收益依然是44%。所以老齐想告诉大家的其实就是盈亏同源这个道理，当时你赚的多，那么就必然接受巨大的回撤。这是资本市场的真理，不可能有人永远赚的很多，亏得很少。每次牛市他都能跑到前面，熊市之前还能提前减仓。没有人可以做得到。

另外，这些基金经理，虽然很有能力，但是他们也不是神仙，不知道市场什么时候就会开始下跌，所以他们基本上其实也不怎么减仓，大部分都会一直持有，顶多调整一下仓位结构，有些行业过于高估了就换到一些低估的行业上去，但是每个人也都是有能力圈的，不可能365行，啥都能干，他们的研究半径一般也就是一个大的类目，比如研究消费的，顶多再研究下汽车和医药，研究半导体的也就再研究个新能源，不可能一会买军工，一会又买银行，一般只有散户才会跨这么大的幅度。

大家其实一直对择时耿耿于怀，认为为啥这帮人就不减仓呢？你要是2021年初把股票都卖了多好，但这都是幻想，比神话还要神话，美国历史那么长时间，也没见一个基金经理，在择时上持续做对过，根据数据统计，长期择时对于业绩的年化贡献是负2-3%之间，也就是说，择时这种打法是肯定赔钱的。根本就不可能实现。其实大家想想，绝大多数散户都是在做择时的，那么你高抛低吸10几年下来赚了多少钱，又赔了多少钱，错过了多少行情，可以客观的盘点一下。

所以在投资圈，资管行业，大家的共识就是，还是要靠选股选风格和资产配置来实现长期稳健收益，择时这种事，确实大家也都想干，1有基金的持仓限制，2也有规模限制，但最关键的还是第3点，也就是没这个能力，看不准。比如2021年沪深300见顶，当时市场并没有到绝对高估，那为啥会回撤这么大？这其实并不是基本面的问题，而是市场面出了问题，系统性风险产生了，你很难提前获知和预测。所以导致这些基金其实都没有撤出来，包括2018年，其实也很难撤的出来，这时候只能通过资产配置来控制回撤，底部可以加，但是顶部你很难减掉，因为他并不是一个特别明显的牛市疯狂期，2007年和2015年是很好识别的，其实我们做投资，能把握住这种10年一遇的特大牛市，在顶部能撤出来就算是很牛了。不要企图去踩对每一次波段，这是完全不可能的。

在这种波段当中，其实你动的越多，就会错的越多，损失反而更大。返回头去看，市场无数次动荡，但也都涨回来了，你折腾很多次反而赔了钱，还不如找个组合一直拿着，长期下来也有不错的收益。全仓股票之所以更难，就是因为你必须先猜对顶才能有资格猜底，而组合简单的多，是因为顶和底你可以分着猜，猜对一个就能增厚收益。所以跌倒现在手上没钱的，就是之前贪婪了。在知识星球齐俊杰的粉丝群里，我们一直反复告诉大家，平常留点债券，留点现金，慢慢买，别着急，遇到急跌停一停，不要空手接飞刀，这些话我们每天都要说无数次，但真到了这时候，大家才能体会到手握现金和固收的重要性，他会让你有抄底的资本。也会有更好的心态，所以投资是一场马拉松，慢即是快