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明星基金经理季报全解读!大佬们都在喊底,有人找到了新方向

7个月前 (04-23)资讯492

继续梳理一季报,

不少老将也发声看好市场了!周蔚文说,对未来不悲观,相当一部分赛道股基本已经完成调整,泡沫很小。朱少醒说,站在当下,很难给出乐观结论。但如果把眼光放到更长的时间维度,再对市场过度悲观已经没有意义。 还有中邮基金的国晓雯,她观点更直接、也更鲜明:3000点就是市场阶段性底部!文末还有个彩蛋,蔡团长官宣开辟“第二战场”了!

01

张坤

先说坤坤,他已经不是千亿基金经理了。

一季度,张坤管理规模大缩水,从1019亿元缩到849亿元,少了16.7%。

规模缩水主要是因为基金净值下跌,规模最大的3只基金都跌了18%左右。

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因为净值大幅下跌,一季报中,坤坤也做起了心理按摩,说了很多话,但概括起来就这么一句“投资是反人性的”。

懒猫节选几段说的比较好的:

当股票下跌时,我们可能需要一些时间和克制力,让自己冷静下来,然后问自己几个问题:1. 我的恐惧,是来自于股价下跌,还是来自于基本面发生了负面变化?2. 最初的投资理由不存在了吗?3. 股价更低了,作为长期的净买入者,我不应该更高兴才对吗?”

“大部分投资者失败的原因在于,过于在意股市当前的运行情况,对于这样的投资者而言,股票干脆没有市场报价可能会更好一些。因为这样的话,他就不会因为他人的错误判断而遭受精神折磨了。”

“股票价格就像天气,永远都在变化且捉摸不定、难以把握,而企业价值就像气候,始终在缓慢而有规律的变化。尽管在短期内,抓住我们眼球、决定环境的似乎是天气,但就长期而言,真正决定一个地区环境的还是气候。”

“尽管短期市场面临不少的困难,但这也为长期投资者提供了相当有吸引力的价格。我们相信,企业每天不断累积的自由现金流将反映到其价值的积累中,而不断增长的企业价值终将投射到其市值增长中。”

仓位上,张坤持仓相对稳定,一季度主要加仓了美团,重新进入十大重仓股。

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懒猫点评:

坤坤的季报没有以前那么精彩了,也不怪他,投资核心的要点就那么几点,他该说的也都说了。庆幸的是,虽然也连跌了3个季度,但他投资风格没有发生大的转变。


02

朱少醒

朱少醒的季报要对照年报来看。

这是2021年报中的观点:“经过一年多的回落,部分核心资产估值已经相对合理。”

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这是他一季报中的观点:“站在当前的时点去分析短期的市场环境,我们的确挺难推出乐观的结论。资源品价格高涨,中美利差已经收窄而美股面临加息,外资还在持续流出市场。”“但是如果我们把眼光放到更长的时间维度,再对市场过度悲观已经没有意义。当下已经是权益投资者应该承受波动、有技巧地承担风险的时候。”

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持仓上,

茅台、宁德时代的仓位均有所增加。

同时大幅加仓药明康德(CXO)、立讯精密(消费电子)、东方雨虹(防水材料)。

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懒猫点评:和年报相比,朱少醒不仅说的话多了,也更乐观了。但他对短期市场还有些担忧,主要是因为这几个因素:(1)大宗商品涨价;(2)中美利差收窄,而美联储还在加息的路上;(3)外资流出。

03

周蔚文

周蔚文的观点也不妨和之前的对比下。

这是他去年四季报的观点:“(市场)整体估值不低,有部分结构性泡沫,也有估值合理或低估的板块,还存在结构性机会。”

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这是他的一季报的观点:“市场经过调整后,对未来不悲观”,“赛道标的调整已基本完成,泡沫已很小”...

也乐观了不少。

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仓位变动上,

一季度,周蔚文加仓了法拉电子(薄膜电容)、阳光电源(光伏)、立讯精密(消费电子)、牧原股份(生猪养殖)。

两只航空股,春秋航空、吉祥航空被减持了不少,茅台也减持了很多。

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懒猫点评:

周蔚文一直看好2个方向:景气持续向好的行业、困境反转的行业。

科技、光伏属于景气持续向好的行业,养猪和航空属于困境反转的行业。

减仓困境反转的航空,加仓景气持续向好的科技、光伏,周蔚文的乐观已经反映到仓位上了。

这是生猪平均价格走势,大比例加仓牧原,不知道是不是基于“猪价触底”的逻辑。

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04

袁芳

袁芳的一季报更要对比着看。

这是去年四季报(1月22日发布)的观点:“看好稳增长,增加了托底经济的传统行业仓位;出于对高估值的担忧,降低了赛道股仓位。”

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这是去年年报(3月30日发布)的观点:“一季度看好稳增长板块,对于赛道股等战略性资产,要精挑细选。”

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这是一季报(4月22日发布)的观点:“成长板块整体处在曲折筑底的过程中,逐步用跌出价值的成长置换掉有相对收益的稳增长”

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持仓上,

海康威视(安防)、宁德时代(锂电池)等大白马仓位均有所增加。

药明康德(CXO)、东方财富(金融)新进入十大重仓股。

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懒猫点评:

没啥好说的,袁芳也对赛道股乐观了,开始逐步用性价比高的赛道股替换稳增长了。


05

国晓雯

国晓雯的观点就比较直接了,也更鲜明:“短期我们认为3000点为市场阶段性底部”

虽然有俄乌冲突、中美关系、经济下行压力等压制市场情绪,但还有稳增长政策在托底市场。短期内,3000点就是市场阶段性底部。

未来,当稳增长政策持续发力、宽松效果显现时,市场会迎来真正的底部。拉长时间来看,经过一季度大幅调整,成长股的估值(PE)已经降到30倍以内,以2023年业绩计算的话,估值还会更低,20多倍,估值已经比较合理了。当然,这是基于成长股业绩不会大幅下滑的前提下做出的判断。

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持仓上,

一季度,国晓雯加仓了新能源(宁德时代)、军工(中航西飞、中航机电、三角防务)、科技(立讯精密、兆易创新),还有券商龙头中信证券。

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懒猫点评:国晓雯还说了一点,2021 年的全部上市公司扣金融的增速约是30%以上,但2022年,这一增速会下降到4%,业绩增速下降会压制市场的表现,2022年要降低收益预期。对市场没必要太悲观,但也不能太乐观。

06

谢治宇/乔迁

一季报中,谢治宇没透露太多信息,但他的观点是明牌。

之前路演时,他说:

“很长一段时间,市场给我最大的压力都是估值。但是,随着今年市场的大幅调整,估值的压力也得到了改善。”“似乎市场比之前更好做了,很多企业开始变得值得下手。”“现在市场并不存在特别大的风险。”

而且还真金白银的买了自己的基金。

持仓上,

一季度,谢治宇主要加仓了快手,其他股票变化不大。兴全合宜的港股仓位也从21.62%增加到了26.44%。

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乔迁仓位变化大一些。

美的持股量增长了3倍多,成为第一大重仓股。海尔的仓位也有所增加。

其他加仓比较多的还有特变电工(变压器)、思源电气(电力设备)、万华化学(化工)、海澜之家(服装)、芒果超媒(传媒)。

锦江酒店(酒店)被减持较多。

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懒猫点评:

谢治宇、乔迁还是稳扎稳打,乔迁更偏消费一些。两人的投资水平不怀疑,但没有提供更多增量信息,持续关注吧!


07

赵蓓(谭冬寒)/葛兰

赵蓓休产假了,她的基金暂时由谭冬寒在管。

一季度主要操作是这样的:年初估值较高时,降到了最低仓位(股票型基金最低仓位是80%)。3月份以后,估值大幅消化,又把仓位加上去了。

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葛兰也说了很多,但核心还是“长期看好核心创新药、创新器械,创新产业链,医疗服务以及消费性医疗等,也在这些方向进行了着重布局。”

没提具体操作。

业绩上,

可能是因为成功择时,一季度,赵蓓、谭冬寒业绩要比葛兰好一些。不过,葛兰也跑赢了医疗ETF3个多点。

但是4月份以来,医药股继续跌,他(她)们3个的领先优势也丢的差不多了。

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懒猫点评:

果然,择时很难。即使一时成功了,未来也可能吐出去。


08

蔡嵩松

蔡团长也官宣了:进军东数西算。

《诺安创新驱动一季报》中,蔡嵩松说:

“东数西算、数字人民币、网络安全、行业信创等,都是我们可以自上而下把握的机会。”

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持仓上,

诺安创新驱动也是大换血,十大重仓股都和大数据、云计算,也就是“东数西算”有关。

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不过,小伙伴们放心,

蔡团长的龙兴之地,诺安成长前十大重仓股还是清一色的半导体。

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懒猫点评:

虽然开辟了“东数西算”这个第二战场,但蔡团长锐利风格不改,依然选择All in。


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