继续梳理一季报，

不少老将也发声看好市场了！周蔚文说，对未来不悲观，相当一部分赛道股基本已经完成调整，泡沫很小。朱少醒说，站在当下，很难给出乐观结论。但如果把眼光放到更长的时间维度，再对市场过度悲观已经没有意义。 还有中邮基金的国晓雯，她观点更直接、也更鲜明：3000点就是市场阶段性底部！文末还有个彩蛋，蔡团长官宣开辟“第二战场”了！

01

张坤

先说坤坤，他已经不是千亿基金经理了。

一季度，张坤管理规模大缩水，从1019亿元缩到849亿元，少了16.7%。

规模缩水主要是因为基金净值下跌，规模最大的3只基金都跌了18%左右。

因为净值大幅下跌，一季报中，坤坤也做起了心理按摩，说了很多话，但概括起来就这么一句“投资是反人性的”。

懒猫节选几段说的比较好的：

“当股票下跌时，我们可能需要一些时间和克制力，让自己冷静下来，然后问自己几个问题：1. 我的恐惧，是来自于股价下跌，还是来自于基本面发生了负面变化？2. 最初的投资理由不存在了吗？3. 股价更低了，作为长期的净买入者，我不应该更高兴才对吗？”

“大部分投资者失败的原因在于，过于在意股市当前的运行情况，对于这样的投资者而言，股票干脆没有市场报价可能会更好一些。因为这样的话，他就不会因为他人的错误判断而遭受精神折磨了。”

“股票价格就像天气，永远都在变化且捉摸不定、难以把握，而企业价值就像气候，始终在缓慢而有规律的变化。尽管在短期内，抓住我们眼球、决定环境的似乎是天气，但就长期而言，真正决定一个地区环境的还是气候。”

“尽管短期市场面临不少的困难，但这也为长期投资者提供了相当有吸引力的价格。我们相信，企业每天不断累积的自由现金流将反映到其价值的积累中，而不断增长的企业价值终将投射到其市值增长中。”

仓位上，张坤持仓相对稳定，一季度主要加仓了美团，重新进入十大重仓股。

懒猫点评：

坤坤的季报没有以前那么精彩了，也不怪他，投资核心的要点就那么几点，他该说的也都说了。庆幸的是，虽然也连跌了3个季度，但他投资风格没有发生大的转变。

02

朱少醒

朱少醒的季报要对照年报来看。

这是2021年报中的观点：“经过一年多的回落，部分核心资产估值已经相对合理。”

这是他一季报中的观点：“站在当前的时点去分析短期的市场环境，我们的确挺难推出乐观的结论。资源品价格高涨，中美利差已经收窄而美股面临加息，外资还在持续流出市场。”“但是如果我们把眼光放到更长的时间维度，再对市场过度悲观已经没有意义。当下已经是权益投资者应该承受波动、有技巧地承担风险的时候。”

持仓上，

茅台、宁德时代的仓位均有所增加。

同时大幅加仓药明康德（CXO）、立讯精密（消费电子）、东方雨虹（防水材料）。

懒猫点评：和年报相比，朱少醒不仅说的话多了，也更乐观了。但他对短期市场还有些担忧，主要是因为这几个因素：（1）大宗商品涨价；（2）中美利差收窄，而美联储还在加息的路上；（3）外资流出。

03

周蔚文

周蔚文的观点也不妨和之前的对比下。

这是他去年四季报的观点：“（市场）整体估值不低，有部分结构性泡沫，也有估值合理或低估的板块，还存在结构性机会。”

这是他的一季报的观点：“市场经过调整后，对未来不悲观”，“赛道标的调整已基本完成，泡沫已很小”...

也乐观了不少。

仓位变动上，

一季度，周蔚文加仓了法拉电子（薄膜电容）、阳光电源（光伏）、立讯精密（消费电子）、牧原股份（生猪养殖）。

两只航空股，春秋航空、吉祥航空被减持了不少，茅台也减持了很多。

懒猫点评：

周蔚文一直看好2个方向：景气持续向好的行业、困境反转的行业。

科技、光伏属于景气持续向好的行业，养猪和航空属于困境反转的行业。

减仓困境反转的航空，加仓景气持续向好的科技、光伏，周蔚文的乐观已经反映到仓位上了。

这是生猪平均价格走势，大比例加仓牧原，不知道是不是基于“猪价触底”的逻辑。

04

袁芳

袁芳的一季报更要对比着看。

这是去年四季报（1月22日发布）的观点：“看好稳增长，增加了托底经济的传统行业仓位；出于对高估值的担忧，降低了赛道股仓位。”

这是去年年报（3月30日发布）的观点：“一季度看好稳增长板块，对于赛道股等战略性资产，要精挑细选。”

这是一季报（4月22日发布）的观点：“成长板块整体处在曲折筑底的过程中，逐步用跌出价值的成长置换掉有相对收益的稳增长”

持仓上，

海康威视（安防）、宁德时代（锂电池）等大白马仓位均有所增加。

药明康德（CXO）、东方财富（金融）新进入十大重仓股。

懒猫点评：

没啥好说的，袁芳也对赛道股乐观了，开始逐步用性价比高的赛道股替换稳增长了。

05

国晓雯

国晓雯的观点就比较直接了，也更鲜明：“短期我们认为3000点为市场阶段性底部”。

虽然有俄乌冲突、中美关系、经济下行压力等压制市场情绪，但还有稳增长政策在托底市场。短期内，3000点就是市场阶段性底部。

未来，当稳增长政策持续发力、宽松效果显现时，市场会迎来真正的底部。拉长时间来看，经过一季度大幅调整，成长股的估值（PE）已经降到30倍以内，以2023年业绩计算的话，估值还会更低，20多倍，估值已经比较合理了。当然，这是基于成长股业绩不会大幅下滑的前提下做出的判断。

持仓上，

一季度，国晓雯加仓了新能源（宁德时代）、军工（中航西飞、中航机电、三角防务）、科技（立讯精密、兆易创新），还有券商龙头中信证券。

懒猫点评：国晓雯还说了一点，2021 年的全部上市公司扣金融的增速约是30%以上，但2022年，这一增速会下降到4%，业绩增速下降会压制市场的表现，2022年要降低收益预期。对市场没必要太悲观，但也不能太乐观。

06

谢治宇/乔迁

一季报中，谢治宇没透露太多信息，但他的观点是明牌。

之前路演时，他说：

“很长一段时间，市场给我最大的压力都是估值。但是，随着今年市场的大幅调整，估值的压力也得到了改善。”“似乎市场比之前更好做了，很多企业开始变得值得下手。”“现在市场并不存在特别大的风险。”

而且还真金白银的买了自己的基金。

持仓上，

一季度，谢治宇主要加仓了快手，其他股票变化不大。兴全合宜的港股仓位也从21.62%增加到了26.44%。

乔迁仓位变化大一些。

美的持股量增长了3倍多，成为第一大重仓股。海尔的仓位也有所增加。

其他加仓比较多的还有特变电工（变压器）、思源电气（电力设备）、万华化学（化工）、海澜之家（服装）、芒果超媒（传媒）。

锦江酒店（酒店）被减持较多。

懒猫点评：

谢治宇、乔迁还是稳扎稳打，乔迁更偏消费一些。两人的投资水平不怀疑，但没有提供更多增量信息，持续关注吧！

07

赵蓓（谭冬寒）/葛兰

赵蓓休产假了，她的基金暂时由谭冬寒在管。

一季度主要操作是这样的：年初估值较高时，降到了最低仓位（股票型基金最低仓位是80%）。3月份以后，估值大幅消化，又把仓位加上去了。

葛兰也说了很多，但核心还是“长期看好核心创新药、创新器械，创新产业链，医疗服务以及消费性医疗等，也在这些方向进行了着重布局。”

没提具体操作。

业绩上，

可能是因为成功择时，一季度，赵蓓、谭冬寒业绩要比葛兰好一些。不过，葛兰也跑赢了医疗ETF3个多点。

但是4月份以来，医药股继续跌，他（她）们3个的领先优势也丢的差不多了。

懒猫点评：

果然，择时很难。即使一时成功了，未来也可能吐出去。

08

蔡嵩松

蔡团长也官宣了：进军东数西算。

《诺安创新驱动一季报》中，蔡嵩松说：

“东数西算、数字人民币、网络安全、行业信创等，都是我们可以自上而下把握的机会。”

持仓上，

诺安创新驱动也是大换血，十大重仓股都和大数据、云计算，也就是“东数西算”有关。

不过，小伙伴们放心，

蔡团长的龙兴之地，诺安成长前十大重仓股还是清一色的半导体。

懒猫点评：

虽然开辟了“东数西算”这个第二战场，但蔡团长锐利风格不改，依然选择All in。