当前位置:首页 > 金融资讯 > 避险资金涌入凶猛,这类基金密集对机构限购

避险资金涌入凶猛,这类基金密集对机构限购

7个月前 (04-16)金融资讯360

近期,多只债券基金公告暂停机构投资者大额申购,其中不乏绩优产品。受访人士认为,近期权益市场持续震荡的背景下中低风险的债券基金成为资金避险港湾,尤其成为机构投资者的避险首选。出于让资金申购规模更平滑、更好保护原有投资人收益的目的,基金公司对机构投资者进行了大额限购。

受访债券基金经理普遍认为,在资产荒与流动性宽松这两大前提条件未打破前,债市短期内大幅调整的风险并不大。对于债券市场后市的机会,宽信用的成色是当前国内市场运行的中期主线之一。现阶段短债的确定性通常要优于长债,在宽货币维持、宽信用逐渐落地的过程中,信用债和可转债的性价比或将逐渐提升。

密集对机构投资者限购

记者注意到, “限购”成为目前债券基金申赎状态的关键词,而针对机构投资者及机构客户暂停大额申购成为不少债券基金的选择,其中纯债基金数量较多。

4月15日,广发基金发布公告称,旗下广发景明中短债自4月18日起暂停机构投资者大额申购,限制机构投资者单日1000万元以上的申购,理由为“满足投资者的投资需求”。同日,广发双债添利、广发安泽短债等多只广发基金旗下债基宣布暂停机构投资者大额申购。

华安基金于4月14日发布公告表示,为保证基金的平稳运作,保护基金持有人利益,本基金管理人决定自4月15日起暂停华安安悦债券基金机构投资者的大额申购、大额转换转入及大额定期定额投资业务。

避险资金涌入凶猛,这类基金密集对机构限购

根据公告,自4月12日起,光大保德信信用添益债券暂停了机构投资者100万元以上的大额申购,原因为“保护本基金份额持有人的利益,加强本基金投资运作的稳定性”。4月13日起,工银中债1-5年进出口行限制了5000万元以上的机构投资者大额申购,原因为“保护基金持有人利益。”

易方达基金也宣布,自4月12日起,暂停易方达投资级信用债债券型基金机构客户在全部销售机构A类基金份额和 C类基金份额的大额申购,单日单个基金账户在全部销售机构累计申购(含定期定额投资及转换转入)基金A类基金份额或C类基金份额的金额不超过250万元(含)。

值得一提的是,这些仅是近期债券基金暂停机构投资者大额申购的“冰山一角”。据不完全统计,据不完全统计,近1个月以来,已有近60只债券基金(各份额合并统计)对机构投资者开启了限购模式,涉及数十家基金公司。

从基金类型来看,包括中短债基金、中长期纯债基金及混合一级债基在内的纯债类基金占比较高。

就限购金额来看,500万元、1000万元级别的限购较多,也有部分基金将申购上限设定为100、50万元,还有少数基金限购10万元。

债基成机构资金避险港湾

具体到详细原因,业内人士认为债券基金尤其纯债基金暂停限制申购一方面为防止资金涌入摊薄收益,另一方面债券基金在分红前也会暂停大额申购。

“近期股市震荡,权益基金回撤幅度较大,风格更稳健的纯债基金吸引了不少投资者,同时迎来风险偏好较低的机构投资者的积极配置。来自机构的大额资金的涌入会摊薄收益,基金公司通过限购的方式可以有效缓解这种情况。”华南一位公募固收投资人士表示。

他进一步解释道,在基金被大额资金申购后,基金经理需要一定时间完成投资标的选择、购买及调仓的动作,在此期间,资金以现金方式存放于基金资产中。当原有收益不变,同时份额大幅增加时,平分到原有份额的收益一定程度上会减少。

例如,永赢华嘉信用债基金公告显示,机构投资者通过代销机构大额申购(含定期定额投资)、转换转入限额调整为2000万元。永赢华嘉信用债基金业绩排名稳定靠前。Wind数据显示,截至4月13日,该基金成立近1年,累计净值增长率达8.61%,在同类中长期纯债基金中前排名前2%;在今年以来债市震荡加剧的行情中,仍取得1.43%的正收益。

避险资金涌入凶猛,这类基金密集对机构限购

“或许是由于出众的业绩表现,”永赢基金相关人士表示,永赢华嘉信用债获得机构投资者与个人投资者的广泛关注。出于让资金申购规模更平滑、更好保护原有投资人收益的目的,永赢基金对机构投资者进行了大额限购。

还有一种情况是,基金往往也会在分红前限制大额申购,预防大额资金利用基金分红免收所得税套利,以此保护基金份额持有人利益。

近期债市收益率还会在低位

谈及二季度债券市场行情,公募认为目前来看近期债市收益率还会在低位,但未来1-2个季度有可能会较目前收益率水平有所抬升。

光大保德信固收研究部联席研究总监、基金经理邹强表示,二季度资本市场的主要问题是疫情对经济的影响与稳增长政策的对冲。不管是疫情对经济的影响还是稳增长初期,都需要货币政策放松,所以我们认为二季度整体债市是偏积极的。目前主要逻辑还是集中在疫情反复这一边,当下还有一定的积极交易窗口。

“后续随着疫情得到控制,进一步稳增长政策出台,债券也可能有所调整,但走入熊市的概率极小。从配置的角度来看,我们认为全年的货币政策应该都处于偏宽松的状态,当下或者后续稳增长政策带来一些调整之后,债券市场的整体机会值得期待。” 邹强说道。

展望后市,博时富瑞纯债债券基金经理倪玉娟分析称,重提“逆周期调节”的稳增长动员后经济企稳回升只是时间问题,在2022年上半年还是能看到经济逐步出现环比与同比改善。1月份央行降息后信贷数据总量好于预期,社融数据创单月新高,但结构不佳,同时持续性仍需观察。

“从估值看,目前类似2016年与2020年,长端继续向下的空间有限,整体利率曲线处于历史低点位置,安全边际已不足。后续市场走势仍是受宽信用实际效果与宽货币预期的互相拉扯影响。在资产荒与流动性宽松这两大前提条件未打破前,债市短期内大幅调整的风险并不大。但随着稳增长政策落地,宽信用效果预期会逐步加强,二季度可能是变盘期。” 倪玉娟说道。

对于债券市场后市的机会,永赢华嘉信用债基金经理杨凡颖认为,宽信用的成色是当前国内市场运行的中期主线之一。当前的宏观环境,与2016年和2019年初有较多相似之处。参考历史,可以发现这段时期的货币政策通常维持相对宽松的状态,宽货币的确定性通常要高于宽信用,即短债的确定性通常要优于长债;在宽货币维持、宽信用逐渐落地的过程中,信用债和可转债的性价比或将逐渐提升。

从近期债市运行来看,招商基金认为,即使面对3月全国较为严峻的疫情局面,10年国债收益率也并未大幅回落,而是在2.8%附近震荡。目前收益率水平也仅比此前收益率低点高10-15BPS,绝对收益率水平偏低。展望二季度债市,更可能反映的是经济从3月疫情冲击走出逐步回升,宽信用缓慢见效,宽货币(继续降准降息)有可能不达预期。

具体到组合操作策略,杨凡颖直言,“考虑到目前宽松的货币政策环境,短端信用债仍具备一定价值,同时我们认为今年理财产品结构可能会逐渐转移至中短期纯债或活期理财类产品,相应产品聚焦的短端信用债需求仍然较为旺盛,这也是未来较为关注的品种。”

“具体来看,”杨凡颖进一步介绍道,经济发达地区城投债、优质国有企业产业债是重点关注的行业方向;对于民企地产债,我们认为风险可能还没有完全释放,从严控风险的角度出发,未来一段时间内不会重点关注。总而言之,我们将一直保持严控信用风险的基调,策略上通过调节久期和券种配置、个券交易,力求积极获取债券投资收益。

用债票息策略为主

信用债票息策略成为公募较为一致性的策略,在投资品种上,主要以中高等级信用债为主,维持一定的杠杆,以增厚组合票息收益。

组合操作上,倪玉娟表示,基于债市拐点未明前,组合不轻易“下车”,但保持对市场敬畏,需提前设定情景假设,做好压力测试,控制信用仓位久期,保持组合高流动性。投资策略以空间为主,时间为辅;应对为主,预判为辅。根据比价图谱,做精选交易,保持适度杠杆,基础仓位以优选信用债为主,适当参与利率交易。

招商基金表示,目前收益率向下空间不大,但向上的顶部也有经济运行长期逻辑影响,在此点位上,以票息策略为主,以债券绝对收益率水平为准进行配置,减少对利率走势的博弈。

5年AAA和AA+品种在近期调整后具有一定性价比,银行资本债券方面,5年品种相对3年利差较高,相对价值上二级资本债略优于永续债。同时维持中性杠杆比例,适当留出调整后增持的空间,不过分下注。

转债方面,估值层面,经过前期充分回调后目前不必过于担心。从结构上看中高平价转债估值压缩程度较为充分。增持方向关注医药、绿电板块,以及价格和溢价率双低的转债。


版权声明:本文由KDJ指标详解发布,如需转载请注明出处。

本文链接:https://www.365kdj.com/242.html

分享给朋友:

相关文章

不审核直接放款30000,大额长期的借贷平台

不审核直接放款30000,大额长期的借贷平台

如今网贷下款率越来越低,特别是一些大额贷款口子,不仅要征信良好,还需要各种信息,那么有没有不审核直接放款30000的平台呢?下面小编就给大家整理一些大额长期的借 现如今网贷放款率急剧下降,特别是一些大额度贷款口子,不但要信用良好,还要所有信息,那样是否有不审批立即放款300...

黄金期货创新高,金ETF(159834)五连阳,累计涨2.38%

黄金期货创新高,金ETF(159834)五连阳,累计涨2.38%

金融界4月13日消息,截至11:23,金ETF(159834.SZ)上涨0.58%,近5日涨2.38%。消息面上,周二公布的美国CPI数据显示3月通胀率同比增长8.5%、创40余年来新高,避险资产获支撑,黄金期货连续四日收涨,并创一个月以来新高。中信证券认为,预计在地缘政治冲突和疫情影响下,大宗商品价格短期难以出现显著下调,海外通胀水平预期将维持高位。黄金作为最佳的抗通胀资产之一,吸引力不断提升。...

哪个网贷不看征信下款快,不查征信的借钱

哪个网贷不看征信下款快,不查征信的借钱

在申请贷款之前我们最好先弄清楚自己的资质,不然随意申请的话是浪费时间并且还会弄花信用,征信好那么我们可以看看大额贷款,如果征信不好可以选择小额必下的,那么哪个网 在申请借款我们之前一定要先弄了解自己的资质证书,要不然随便申请的话也是消耗时间而且还会弄花个人信用,征信好那我们...

什么app借钱秒到账无需审核?网上真正到账的借钱软件有哪些

什么app借钱秒到账无需审核?网上真正到账的借钱软件有哪些

自古英雄难过金钱关,缺钱难倒不少人,很多老哥找不到适合自己想要的网贷产品,最近看到很多老哥又在网贷到处找快速借钱无需审核的借钱平台,小编早就为大家准备好了。那么“什么app借钱秒到账无需审核?网上真正到账的借钱软件有哪些?”下面和小编一起来看看吧! 自古英雄难过金钱关,缺钱...

花呗分期还手续费怎么算,两种计算模式

花呗分期还手续费怎么算,两种计算模式

花呗作为一个非常实用的消费工具,确实给我们的生活带来了很多便利,可以用来购物,点外卖。但是,花呗账单不知不觉中逐渐累积,最后我们要分期还款,肯定要收利息。那么花呗分期还手续费怎么算? 一、花呗提前还会收利息吗? 如果办理了花呗分期还款,要提前还款的话,手续费还是要收的,但是收的手续费也分两种情况,如果我们想提前还分期的…...

借钱的平台100%能借到的有哪些?通过率高的网贷有哪些

借钱的平台100%能借到的有哪些?通过率高的网贷有哪些

现在大多数贷款平台都是正规经营的,而且对借款用户的信用和其他方面有一定要求,是否能100%借到钱还得看用户自身资质条件,不过有些平台借钱门槛比较低,那么“借钱的平台100%能借到的有哪些?通过率高的网贷有哪些?”下面就为大家具体介绍几个贷款app,我们一起来了解一下吧! 现...

最好下款的平台,最容易申请的网贷平台

最好下款的平台,最容易申请的网贷平台

贷款口子依然比较多,但是很多口子的借款条件比较高了,即便我们去申请也很容易被拒,那么当下最好下款的平台是哪个呢?下面我们介绍一些最容易申请的网贷平台给大家,如果 借款口子仍然较多,但很多口子的借款标准非常高了,就算大家去申请也非常容易被拒,那样当下最好下款的网站是哪个呢?下...

征信花了在哪个平台能贷到款?征信乱了可以借到钱的有哪些网贷

征信花了在哪个平台能贷到款?征信乱了可以借到钱的有哪些网贷

没有任何一个平台可以说是必过的,除非是不正规的网贷平台,因此想要借款成功,一定要通过贷款机构的审核才能获得贷款。但如今申请贷款大多都要看个人征信和负债率,很多征信花负债多的人借款都比较难。那么“征信花了在哪个平台能贷到款?征信乱了可以借到钱的有哪些网贷?”下面和小编一起来看看吧!...

无视征信秒下款的口子,不查征信下款的借钱平台

无视征信秒下款的口子,不查征信下款的借钱平台

个人征信报告是可以体现一个人信用的重要手段,在我们发生逾期或者申请很多贷款的情况下,征信上面也会体现出来,这样对我们后期贷款造成很严重的困扰,不过有的口子是无视 本人征信汇报是能够反映一个人个人信用的重要途径,在咱们产生贷款逾期或是申请许多借款的情形下,征信上边还会显现出来...

2021年借款容易通过的平台,利息低好下款!

2021年借款容易通过的平台,利息低好下款!

进入2021年以后,相信大家都明显的感觉到网贷平台越来越难申请了,即便申请了也容易被拒,这是因为现在网贷平台很少,大部分网贷公司将自己的审核标准提高了,如果不符 进到2021年之后,想必大家都显著地感受到借贷平台特别难提交了,就算提交了就容易被拒,主要是因为如今借贷平台非常...